[JOHN FOLEY], La Stampa 15/5/2012, 15 maggio 2012
Il settore immobiliare minaccia di franare sul lungo boom cinese - In Cina, gli investitori stanno gradualmente abbandonando il mercato immobiliare
Il settore immobiliare minaccia di franare sul lungo boom cinese - In Cina, gli investitori stanno gradualmente abbandonando il mercato immobiliare. I dati di aprile mostrano che c’è stato un brusco risveglio. Gli spazi abitativi completati sono diminuiti del 56% a gennaio e febbraio, due mesi che solitamente vengono aggregati per via delle festività di Capodanno. È una variazione che non si spiega soltanto con la stagionalità – il calo era stato di un più modesto 35% nei due anni precedenti. Gli immobili in costruzione non hanno presentato l’abituale impennata post-Capodanno. Complessivamente, ad aprile gli investimenti in unità residenziali sono cresciuti del 4% anno su anno – un decimo rispetto alle percentuali di un anno prima. Al netto dell’inflazione, questo dato corrisponde a un azzeramento totale della crescita. Poiché i nuovi sviluppi immobiliari rappresentano circa un decimo del Pil cinese, un rallentamento anche modesto in questo settore può essere sufficiente per mandare in fibrillazione l’intera attività economica. C’è poi da considerare un importante effetto collaterale – le amministrazioni locali contano sui proventi delle vendite di terreni per finanziare la spesa in progetti infrastrutturali. Secondo i dati ufficiali, il valore delle vendite fondiarie ad aprile è stato di poco superiore alla metà di quelle di marzo – e un terzo della media mensile del 2011. Il mercato non è ancora in crisi conclamata. Molte fiduciarie hanno spinto i costruttori a vendere i propri progetti a investitori in difficoltà – tra cui alcune società veicolo originariamente istituite per acquistare prestiti in sofferenza dalle banche cinesi. Gli hedge fund stanno formando un cordone di sicurezza in difesa del settore e Greentown, un gruppo immobiliare con finanziamenti particolarmente a rischio, ha venduto alcuni dei suoi siti più prestigiosi alla rivale Soho China. Ma se gli opportunisti perderanno la fiducia, il settore immobiliare cinese potrebbe schiantarsi al suolo – e l’intera economia avvertirebbe l’impatto.